Riska novērtēšana un novērtēšana

Ar 2008. gada beigās vērojamo finanšu krīzi riska pārvaldība ir kļuvusi arvien nozīmīgāka un nozīmīgāka kā funkcija finanšu pakalpojumu nozarē. Līdz ar to tiem, kas vēlas iegūt finansējumu, ir ļoti svarīgi iepazīt risku noteikšanas, novērtēšanas un kontroles pamatmetodes. Šeit mēs piedāvājam ātru primer par galvenajiem jēdzieniem šajā jomā.

Naudas risks

Visnozīmīgākā, bet konservatīvākā riska novērtēšana ir kopējā ieguldīto vai aizdoto naudas summa. Sliktākais iespējamais rezultāts ir tas, ka viss ieguldījums kļūst bezvērtīgs vai ka aizņēmējs nepilda savas saistības. Precizējums ir varbūtību ieviešana analīzei, bet bieži vien tas prasa vairākus pieņēmumus, kas nav precīzi mērāmi. Skatiet mūsu paskaidrojumu par Monte Karlo simulācijām.

Ierobežojumi attiecībā uz pozīcijām, ko var turēt vērtspapīru tirgotāji, vai līdzekļu apjoms, ko aizdevumu darbinieki var attiecināt uz konkrētu aizņēmēju, būtībā ir šīs pašas riska samazināšanas stratēģijas piemērošana.

Nepastāvība un mainīgums

Tie ir kopīgi riska rādītāji attiecībā uz publiski tirgotiem vērtspapīriem un vērtspapīru klasēm. Vēsturiskos datus var iegūt, lai novērtētu iespējamās nākotnes cenu izmaiņas, ņemot vērā iepriekšējās cenu svārstības. Riska novērtēšana attiecībā uz atsevišķiem vērtspapīriem un vērtspapīru klasēm bieži tiek veikta to savstarpējās korelācijas kontekstā, kā arī saistībā ar plašākiem ekonomikas rādītājiem.

Piemēram, liela daļa mūsdienu portfeļu teorijas ietver stratēģiju izstrādi, lai samazinātu kopējo ieguldījumu portfeļa cenu svārstību amplitūdu, izvēloties tādu ieguldījumu kombināciju, kuru individuālās cenas parasti ir vai nav korelētas vai, vēl labāk, negatīvi korelē (ti,, to cenas mēdz virzīties pretējos virzienos, no kurām viens ir augšup, kad otrs ir uz leju, un otrādi). Tai ir pieteikumi finanšu konsultantiem, naudas pārvaldniekiem un finanšu plānotājiem.

Paredzamā vēstures jauda

Ieguldījumu prospektu standarta juridiskais nodrošinājums brīdina, ka "pagātnes sniegums negarantē nākotnes rezultātus." Tāpat korelācijas un statistikas attiecības, kas novērtētas kādā vēsturiskā periodā, sniedz tikai nepilnīgas norādes par to, ko nākotnē var būt par to pašu vērtspapīru vai vērtspapīru klasi. Tādējādi vēsturisko tendenču un attiecību ekstrapolēšana nākotnē ir jāveic ļoti piesardzīgi.

Counter-Party risks

Darījuma partnera risks ir risks, ka otra darījuma puse, piemēram, cits finanšu pakalpojumu nozares uzņēmums, savlaicīgi nespēs izpildīt savas saistības. Šo saistību piemēri ir vērtspapīru vai skaidras naudas piegāde darījumu veikšanai un īstermiņa kredītu atmaksa, kā paredzēts.

Darījumu partnera riska novērtējumi bieži tiek veikti, pamatojoties uz reitingu aģentūru sniegto uzņēmumu finansiālā stipruma analīzi. Tomēr, tā kā 2008. gada beigās vērojama finanšu krīze, reitingu aģentūru izmantotās metodikas ir ļoti kļūdainas (tāpat kā patērētāju FICO rādītāji) un pakļautas nopietnām kļūdām. Turklāt vispārējā finanšu panikā notikumi var ātri izspiesties no kontroles, un mazas darījumu partneru neveiksmes var strauji uzkrāties līdz vietai, kur lielie uzņēmumi ar šķietami lielu finanšu spilvenu kļūst maksātnespējīgi.

Lehman Brothers, Merrill Lynch un Wachovia bija 2008. gada krīzes upuri; pirmais iznāca no uzņēmējdarbības, bet pārējos ieguva spēcīgāki uzņēmumi.

Liela daļa no darījuma partnera riska novērtēšanas problēmām ir tāda, ka reitingu aģentūru veiktās analīzes nav pietiekami dinamiskas. Tās parasti pielāgojas jaunajai realitātei tikai salīdzinoši lēni. Turklāt, ja darījuma partneris, kas iepriekš tika uzskatīts par skaņu, pēkšņi krita maksātnespējas gadījumā, ir ārkārtīgi grūti vai pat neiespējami atrisināt saistības un darījumus, kas jau ir noslēgti labvēlīgos apstākļos, kas notika iepriekš.

Aktuāru loma

Aktuāri ir visvairāk saistīti ar mirstības tabulu analīzi dzīvības apdrošināšanas sabiedrību vārdā, un tiem ir izšķiroša nozīme, nosakot prēmijas par polisēm un izmaksu grafiku par mūža rentēm. Aktuāra zinātne, kā to bieži sauc, ir progresīvu statistikas metožu pielietošana milzīgām datu kopām, kurām pašām ir augsts mērījumu precizitātes līmenis.

Turklāt dzīvības apdrošināšanas aktuāru veikto riska novērtējumu pamatā ir dati, kas ir gandrīz pilnīgi nekorelēti ar finanšu sistēmu un finanšu tirgu kustībām. Turpretī darījuma partnera riska mērījumi, ieguldījumu vērtspapīru nākotnes uzvedība un konkrētu uzņēmējdarbības iniciatīvu perspektīvas nav pakļautas šādai precīzai un zinātniskai analīzei. Tādējādi riska pārvaldītāji (un vadības zinātnes speciālisti, kas viņiem piešķir kvantitatīvu atbalstu), iespējams, nekad nespēs izstrādāt prognozējošus modeļus, kas ir tuvu tādai ticamības pakāpei, kādu var ievietot dzīvības apdrošināšanas aktuāra aplēsēs.