Kas ir krājumu veidošana akciju tirdzniecībā?

Tā ir shēma, ko vērtspapīru tirgotāji izmanto, lai manipulētu ar akciju cenu pirms darījumiem, kurus viņi vēlas izpildīt, radot sev izdevīgākus nāvessodus. Tā ir daudzveidīga slepkavība, kas tiek saukta par spoofingu, kas ir reta, bet neveiksmīga augsta frekvences tirdzniecības sastāvdaļa.

Kā Trader Layer

Izmantojot slāņošanu, tirgotājs cenšas muļķot citus tirgotājus un ieguldītājus domāt, ka konkrētam nodrošinājumam tiek piesaistīts ievērojams pirkuma vai pārdošanas spiediens ar nolūku radīt tā cenu pieaugumu vai kritumu. Tirgotājs to dara, ievadot vairākus pasūtījumus, ka viņam nav nodoma izpildīt, bet plāno to atcelt. Psiholoģiskais efekts ne tikai aktivizē tirdzniecības algoritmus, kas skatās rīkojumu izvietojumu un biežumu, bet arī liek tirgotājiem domāt, ka viņiem trūkst pirkuma vai pārdošanas, un kas pieņem lēmumu par izsitumiem.

Šie lēmumi gandrīz vienmēr dod priekšroku personai.

Pirkšanas piemērs

Tirgotājs vēlas iegādāties 1000 akcijas XYZ krājumā, kas ir 20,00 USD par akciju. Cerot nospiest savu cenu, viņš ievada četrus lielus pārdošanas pasūtījumus:

• 10 000 akciju par 20,05 ASV dolāriem par vienu akciju
• 10 000 akciju par 20,10 ASV dolāriem par akciju
• 10 000 akciju par 20,15 ASV dolāriem par vienu akciju
• 10 000 akciju par 20,20 ASV dolāriem par akciju

Ņemiet vērā, ka tirgotājs šos pārdošanas pasūtījumus ir slāņojis pakāpeniski par augstākām cenām nekā pašreizējā tirgus cena. Tādējādi tie netiks izpildīti, ja vien pašreizējā tirgus cena nepieaugs. Tirgotājs plāno likt citiem tirgus dalībniekiem uzskatīt, ka pārdošanas spiediens ir XYZ akciju turētāju vidū un ka cena tādējādi samazinās zem 20,00 USD par akciju.

Ja shēma darbojas, citi tirgotāji, kas vēlas pārdot, ievadīs pasūtījumus zem 20,00 ASV dolāriem, paredzot, ka šie pasūtījumi 40 000 akciju drīzumā tiks atkārtoti ievadīti par vēl zemākām cenām. Tirgotājs tad varēs iegādāties 1000 XYZ akcijas par mazāk nekā $ 20,00 par akciju un atcelt slāņveida pārdošanas pasūtījumus.

Tirgotājs riskē, ka rīkojumi iegādāties XYZ iejauksies, tā vietā nospiežot cenu virs 20,00 USD par akciju. Šajā gadījumā tirgotājam būs jāiegādājas līdz 40 000 akcijām pircējiem, akcijas, kas viņam varētu būt vajadzīgas, lai iegūtu vēl augstākas cenas, radot lielus zaudējumus šajā procesā.

Pārdošanas piemērs

Tirgotājs, kas vēlas pārdot 1000 XYZ akciju, darītu pretējo, lai paaugstinātu savu cenu. Viņš iegādās četrus lielus pasūtījumus:

• 10000 akcijas ir 19,95 $ par akciju
• 10 000 akciju par akciju ir 19,90 ASV dolāri
• 10000 akcijas ir 19,85 ASV dolāri par vienu akciju
• 10 000 akciju par akciju ir 19,80 ASV dolāri

Ja stratēģija darbojas, cilvēki, kas vēlas iegādāties pasūtījumus, iegūs pasūtījumus virs 20,00 ASV dolāriem par vienu akciju, cerot, ka slāņveida pasūtījumi (kurus viņi nezina tikai par rūsu) tiks iekļauti vēl augstākām cenām. Tirgotājs varēs pārdot par vairāk nekā $ 20,00 par akciju un atcelt šos pirkuma pasūtījumus. Vēlreiz pastāv risks. Īstie pārdošanas rīkojumi var būt mazāki par 20,00 ASV dolāriem par vienu akciju, piespiežot tirgotāju iegādāties akcijas, kuras viņš negribēja, kā tas tika izpildīts, kad šie pirkumi tiek izpildīti.

Normatīvā atbilde

2010. gada Dodd-Frank finanšu reformu likumprojekts Amerikas Savienotajās Valstīs padarīja nelikumīgu visu veidu viltus. Saskaņā ar tās noteikumiem, piemēram, ASV tieslietu departaments pieprasīja ASV diennakts tirgotājam veikt nelikumīgas darbības, kas, iespējams, izraisīja 2010. gada 6. maija „Flash Crash”, kurā akciju tirgus cenas strauji krita. Tikmēr SEC ir veikusi izpildes pasākumus pret tirgotājiem un firmām, kas nodarbojas ar spoofingu un slāņošanu pat pirms Dodd-Frank izbraukšanas.

ASV, kā arī Londonas fondu biržas (LSE) regulatori ir nobažījušies arī par maldināšanu un slāņošanu. ASV ir ierosināti dažādi priekšlikumi, lai aizliegtu šādu praksi.